广发证券(01776.HK)

重拳出击 暂停保荐资格6个月 广发证券“黑天鹅”影响几何

时间:20-07-13 07:24    来源:新浪

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来源:老黎侃GU

原标题:重拳出击,暂停保荐资格6个月,广发证券(01776)“黑天鹅”影响几何

近期以来,牛市呼声频出,作为牛市旗手的证券自然发回了带头作用,在光大证券 、 浙商证券等先锋引领下,接连暴涨;

虽然券商今年一方面有业绩喷发作为基础,另一方面也是正值估值洼地,但是短期的接连暴涨显然不利良性发展。

在政策打击场外配资、保险基金等大幅减持等第一二道金牌降温的同时,关于前期康美药业造假的处罚正式出炉,这对券商板块来说,周五已经有大资金撤退的迹象,现在又出利空券商板块无疑是将继续承压。

据悉,7月10日,证监会对广发证券在康美药业相关投行业务中的违规行为依法下发行政监管措施事先告知书,可以说是对广发证券进行了顶格处罚,对相关责任人处罚差不多等于市场禁入了,而且该处罚将影响30余家企业IPO业务。

许多人认为这只是对广发证券进行处罚,减少竞争对手,对其他券商是利好,而且IPO等业务将会分给其他券商,更是对其他券商业务的利多。

然而从短期来说,在目前证券板块指数处于如此高位的情况下,周五突发这样的新闻,是明显有意给市场特别是证券板块进行降温;

而且这个新闻对广发证券来说利空很大,但其实虽然处罚顶格有超预期,但是大部分人早已心里有数,如果广发证券吃跌停,其他券商个股也难免因此受到波及。

康美造假

事出康美药业造假,曾经公认的大白马,巅峰市值超过1200亿, 2018年底因信披违规被证监会立案调查,后爆出财务造假,金额高达900亿。

2020年7月9日公司公告,实控人马兴田被公安机关采取强制措施,同时被抓的还有背后老板等10余人。自爆出造假后,公司市值已跌去90%有余,目前市值还有124亿,股价2.5元。

自康美药业爆出300亿造假案以来,无论康美药业还是作为IPO、历次定增、发债保荐人和主承销商的广发证券,始终处于风口浪尖之上。

顶级处罚

7月10日晚证监会对广发证券在康美药业相关投行业务中的违规行为下发行政处罚监管措施事先告知书,多项处罚均执行顶格上限,堪称史上最严。

第一,拟对广发证券采取暂停保荐机构资格6个月、暂不受理债券承销业务有关文件12个月的监管措施。第二,对14名直接责任人及负有管理责任的人员分别采取认定为不适当人选10年至20年。第三,限制时任相关高管人员领取报酬等监管措施,并责令广发证券对相关责任人员进行内部追责,按公司规定追回相关报酬收入。

关于立案方面?其实这可能也是大家都比较关注的问题,首先是这件事确实影响很大,特别是对于价值投资者来说,多家基金机构都也都深受影响,其实康美药业已经立案,实控人马兴田也被控制;

但是从券商角度来说,康美药业遭立案是其作为上市公司信披造假被立,所以是审计机构负有直接责任,所以正中珠江也被立案调查。

而本次处罚是证监会就康美药业的投行保荐业务责任进行处罚,从对投行的处罚来看,严厉程度也是近年罕见。

后续影响

其实广发证券一直是排名前五的头部券商。2020年6月份,广发证券利润接近11亿,全年利润接近44亿,仅就估值而言,是券商里估值最低的,没有之一。

大家可以看看几年前的股价,广发证券股价一直在 中信证券 之上的,而现在中信证券股价31多,而广发证券只有不足18元的股价。显然,资本市场已经把广发证券受累于康美药业的因素反应到股价上了。

另一方面,广发证券仅今年上半年推进的IPO保荐项目就有22个。其中创业板项目数量最多达6个,主板、科创板项目各有5个,中小板项目3个。

伊莱特能源装备股份公司项目为广发证券与 中泰证券 联合保荐,其余21个项目均为广发证券独立保荐。

显然这些企业如果不换保荐人,就只能等着,但谁愿意等呢?

目前广发证券的投行业务约占行业份额的5%,被处罚的部分收入占到收入的6%,看起来比例没么大,不过要注意到2020年是“IPO大年”,科创板、创业板、新三板改革都在加速推进。

在当下IPO井喷的年代,处罚对未来几年广发证券投行业务的损失不可估量的,而且证监会的处罚,被更改的可能性几乎为零,广发证券注定将错过这一轮投行业务爆发期。

而且处罚对于广发证券本身,声誉影响大于实际影响。在金融市场,信心比黄金珍贵!投行业务竞争非常激烈,而企业对上市融资成功与否又极为看重,凭什么会去选一家有污点的券商?

虽然目前广发主要收入还是来自于自营及证券经纪,但被贴上了协助造假的标签,口碑受损,整体业务势必受到波及。

总之,当下的资本市场,财务造假层出不穷,其实这与保荐机构的包庇纵容密切相关,有的保荐机构底线丧失,最终沦落为造假者的帮凶。

此次这次重罚广发证券也给保荐机构敲了警钟。特别是在注册制下,信息披露是核心,保荐机构要做好看门人的角色,让投资者接近一个更真实的投资市场,只有这样,中国的资本市场才能越来越好!

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责任编辑:陈悠然 SF104