广发证券(01776.HK)

广发证券2020年半年度董事会经营评述

时间:20-08-28 17:11    来源:同花顺

广发证券(01776)(000776)2020年半年度董事会经营评述内容如下:

一、概述

2020年以来,面对新冠肺炎疫情的重大考验,资本市场运行总体平稳;全面深化资本市场改革稳步推进,新证券法全面实施,创业板改革并试点注册制正式启动,新三板改革平稳落地。在董事会指导下,公司经营管理层带领全体员工砥砺奋进,“不忘初心、牢记使命”,发挥市场化机制优势,加快业务转型步伐,全力应对各种挑战,在竞争日益激烈的市场环境下,仍然取得了良好的经营业绩。二、公司面临的风险和应对措施 1、报告期,影响公司业务经营活动的风险主要有:政策性风险、流动性风险、市场风险、信用风险、合规风险、操作风险、信息技术风险等,主要表现在以下几方面: (1)政策性风险 政策性风险是指因国家宏观调控措施、与证券行业相关的法律法规、监管政策及交易规则等的变动,对证券公司经营产生的不利影响。一方面,国家宏观调控措施对证券市场影响较大,宏观政策、利率、汇率的变动及调整力度与金融市场的走势密切相关,直接影响了证券公司的经营状况;另一方面,证券行业是高度受监管的行业,监管部门出台的监管政策直接关系到证券公司的经营情况变动,若公司在日常经营中未能及时适应政策法规的变化而出现违规情况,可能会受到监管机构罚款、暂停或取消业务资格等行政处罚,导致公司遭受经济损失或声誉损失,甚至面临被托管、倒闭的风险。 (2)流动性风险 流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金,以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括但不限于:资产负债结构不匹配、资产变现困难、经营损失、交易对手延期支付或违约,以及信用风险、市场风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。随着公司资本实力的增强、业务品种日益丰富,产品呈现多元化、复杂化、国际化的发展趋势,资产端面临的风险类型与期限结构变得更加复杂,公司需要积极扩展融资渠道以满足内部流动性需求,同时需要通过合理的负债安排,以确保公司资产负债期限结构合理匹配。此外,证券公司流动性管理还需以满足外部流动性风险监管要求为底线,并防范各类风险事件所引发的流动性危机。 (3)市场风险 市场风险是指因市场价格(权益类证券价格、利率、汇率或商品价格等)的不利变动而使得公司各项业务发生损失的风险,并可根据标的资产类型不同,分为权益类价格风险、利率风险、汇率风险和商品价格风险等。公司目前面临的市场风险主要集中在权益类价格风险、利率风险领域,主要体现于公司及子公司使用自有资金开展权益类证券自营投资、固定收益类证券自营投资、场内外衍生品交易及新三板做市等境内外业务。随着公司国际化进程的推进,以及我国资本市场对外开放进程的加速,公司所承受的各类市场风险也因自身业务范围的快速扩展和资本跨境流动而不断增大,公司对市场风险管理的难度也相应提升。特别地,境内衍生品市场仍处在快速发展阶段,市场机制尚不完善,风险对冲工具相对匮乏,作为衍生品市场的主要做市商和风险对冲者,公司所承担的市场风险敞口结构日趋复杂;境外衍生品市场发展虽然较为成熟,但相关产品具有结构复杂、收益波动大、流动性参差等特点,增加了公司对其进行市场风险管理的难度。 (4)信用风险 信用风险是指发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务,或由于信用评级的变动、履约能力的变化导致债务的市场价值变动,从而对公司造成损失的风险。公司目前面临的信用风险主要集中在债券投资交易业务、场外衍生品业务、融资融券业务、约定式购回业务、股票质押式回购业务、非标准化债权资产投资以及涉及公司承担或有付款承诺的其他业务。随着证券公司杠杆的提升、创新业务的不断发展,公司承担的各类信用风险日趋复杂,信用风险暴露日益增大。此外,信用市场违约率显著提升、特定行业景气度下降导致风险事件频发等,都对公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。 (5)合规风险 合规风险是指因未能遵循法律法规、监管规则、自律性组织制定的有关规则、以及适用于证券公司自身业务活动的行为准则,而可能遭受法律制裁或监管处罚、财务损失或声誉损失的风险。 (6)操作风险 操作风险是指因不完善或有问题的内部程序、人员、系统以及外部事件而导致的直接或间接损失的风险。证券公司操作风险贯穿于公司各部门及业务条线(包括前台业务部门和中后台支持部门),具有覆盖面广、种类多样、易发难控的特点,既包括发生频率高但损失较低的日常业务流程处理差错,也包括发生频率低但引发重大损失的突发事件。同时,随着公司创新业务的不断增加、业务流程的日趋复杂,如未能及时识别各业务条线和日常经营的操作隐患并有效采取缓释措施,可能会导致公司相关业务流程设置不清晰、风险控制措施设计不完善、执行不到位,进而引发操作风险、产生财务与声誉的损失。因此,操作风险管理是证券公司贯彻落实全面风险管理目标的重要一环。 (7)信息技术风险 证券公司依靠以金融科技为代表的信息技术,提升企业运营效率与核心竞争力。随着公司业务的不断发展,公司的投资业务、资产管理业务和经纪业务等多项业务以及中后台管理均高度依赖于线上化信息系统的支撑,信息技术对公司业务发挥越来越重要的推动作用。在促进业务发展的同时,信息技术面临着一定的风险。信息技术风险具有复杂性、广泛性、变化性等特点,风险种类包括:信息安全风险、供应商风险、数据保护风险、业务连续性风险、信息技术合规风险、IT操作风险、不可抗力风险等,都会对系统稳定、安全、顺畅运行产生重大影响。 2、针对上述风险,公司已(拟)采取的风险防范对策和措施 (1)建立广发证券全面风险管理体系 近年来,公司根据外部监管要求,结合内部风险管理需要,建立并持续完善全面风险管理体系,围绕“风险管理文化、风险管理治理架构、风险管理机制与实践、风险管理基础设施”等关键要素开展各项风险管理工作。目前,公司风险管理已覆盖至各风险类型、各业务条线、各部门及各子公司,风险识别与分析、评估与计量、监控与报告、应对与处置等相关机制及流程有效运行。 (2)对各类风险的具体管理 ①政策性风险管理 公司密切关注各类政策变化,根据最新政策及时做出反应并进行相应调整,将政策性风险对公司各项业务经营活动影响降至最低范围内。公司管理政策性风险的措施包括:1)公司实行对各类外部政策的定期跟踪,并形成相应报告在全公司范围发布,使政策变动的信息能够获得及时传递;2)公司各类业务开展始终以政策为导向,公司前、中、后台部门持续保持对政策变化的高度敏感性;针对重大的政策变动,公司各部门均会在细致分析和专题研究基础上,为公司各级管理人员进行经营决策提供依据;3)公司定期对宏观以及监管政策变化进行前瞻性讨论,并制订具体的应对措施。 ②流动性风险管理 公司实施稳健的流动性风险偏好管理策略,通过科学的资产负债管理和资金管理、多层次的流动性储备、有效的流动性应急处置和流动性风险指标监控预警等措施及手段,确保公司在正常及压力状态下均具备充足的流动性储备及筹资能力,以谨慎防范流动性风险。公司流动性风险管理具体措施包括:1)根据公司资产负债结构及业务发展规划,制定实施并持续完善融资策略,实行融资负债统一归口管理;2)开展日间流动性管理,确保公司具备充足的日间流动性头寸;3)实施多层次的流动性储备管理,对公司流动性储备设置相应风险限额并进行日常监控;4)基于监管要求及内部流动性风险管理需要,建立流动性风险限额体系,并每日计算、监控相关监测性指标;5)定期或不定期评估公司在内外部流动性压力情景下现金缺口、流动性风险指标等情况,并制定有针对性的流动性管理策略;6)定期与不定期开展流动性风险应急演练,并根据应急演练情况,对公司流动性风险应急处置流程及机制进行优化与完善。 ③市场风险管理 公司遵循主动管理和量化导向的原则,根据自身风险偏好和市场风险容忍度,以及各业务线的实际需求,采用自上而下、自下而上相结合的方式,制定并细化公司及各业务单元市场风险限额,并通过风险识别、评估、计量、监控、报告及处置等措施,确保公司所承受的市场风险水平在公司设定的风险容忍度范围内。随着公司FICC业务、衍生品业务和境外业务的发展,为了应对更加复杂的市场风险,公司通过如下措施提升风险管理的效力和效率:1)对于重点投资业务及复杂衍生品业务,在传统风险指标限额的基础上,建立多维度的敏感性指标限额及压力测试指标限额,持续完善市场风险限额管理的科学性和有效性;2)积极研究先进成熟的市场风险计量模型,逐步探索ES、SVaR等指标的应用,建立多层次风险量化指标体系;3)持续自主研发行业领先的风险管理系统,对公司各类投资业务、品种、头寸的市场风险实现统一管理;4)通过制度修订、流程优化等方式持续完善定价及风险计量模型风险管理框架,覆盖模型评级、开发、验证、实现、评审、使用、监测、复核等多个环节,并通过模型库实现全流程的线上化管理。 ④信用风险管理 公司通过有效风险识别、审慎风险评估和决策、动态风险计量和监控、风险及时报告和应对等方式,对信用风险实施全流程管理,以期能有效防范或避免风险事件的发生、降低风险事件对公司造成的损失并在信用风险可以接受的范围内实现风险调整后的收益最大化。公司在信用风险管理中坚持以下基本原则:1)识别和管理所有产品和业务中包含的信用风险,包括新产品与新业务;2)通过制定信用业务的风险政策(包括客户尽职调查要求、业务准入要求等),在前端控制风险;3)持续优化内部评级体系,完善对于交易对手的授信管理;4)建立针对单一客户及其可识别的关联方、行业等维度的限额,严格控制集中度风险;5)通过各类风险缓释措施,降低公司承担的风险净敞口和预期损失;6)建立一套信息系统和分析工具来衡量信用风险敞口并对风险资产组合进行划分评估。 ⑤操作风险管理 公司操作风险管理主要通过健全授权机制和岗位职责、制定完善制度流程、完善IT系统建设、严明操作纪律和事后监督检查等手段来实现。公司主要通过如下措施提升操作风险管控水平与效果:1)完善操作风险管理的制度体系与运作机制,加强操作风险管理三道防线之间的联动协调,加强对操作风险相关问题的深入分析与整改追踪;2)完善操作风险管理工具体系,通过持续完善并逐步推广风险与控制自我评估、关键风险指标、损失数据收集等三大工具,有效嵌入新业务评估、信息系统建设等业务流程,进一步完善了公司操作风险识别、评估、监测、控制与报告等机制;3)通过持续优化操作风险管理系统,逐步实现了操作风险管理的系统化、规范化;4)依托传统操作风险管理工具及新业务评估、系统立项等手段持续加强子公司操作风险管理;5)结合操作风险管理体系建设要求,不断完善新产品、新业务评估管理制度、评审范畴、评估流程,通过调降新业务判定标准以降低门槛、加强新业务上线验收、进行业务开展情况回顾等方式,不断加强新业务跟踪管理。 ⑥合规风险管理 公司严格遵守外部法律规定和监管要求,不断强化制度建设、合规审核咨询、合规监控检查、员工执业行为、反洗钱管理和隔离墙管理等各项合规管理工作。公司采取如下措施提升合规管理工作质量:1)根据《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》及《证券公司合规管理实施指引》规定,切实落实其各项要求,优化合规管理组织架构,组织合规管理人员到位,加强一线的合规管理,建全三道防线各司其职的合规管理体系,满足业务事前、事中合规风险管控的需要;2)根据外部法律法规变化及内部管理要求,适时组织对公司内部各级规章制度进行“立、改、废”的梳理,通过合规审核咨询、检查监控、考核问责等管理措施实现对公司业务全面合规管理覆盖及有效管控,促进业务规范发展;3)逐步完善合规管理信息系统建设,通过高科技、智能化手段提升合规管理工作成效。 ⑦信息技术风险管理 公司坚持“以信息安全为底线,以业务连续性为生命线“,严格落实《证券基金经营机构信息技术管理办法》对信息技术风险管控的明确要求,构建信息技术风险管控三道防线。通过打造以“业务连续性保障、安全保障、质量保障、数据平台、云平台、两地三中心”的多层次技术保障体系,配套建设线上化保障体系,实现信息技术风险事前、事中、事后有效闭环管理。公司加大信息技术投入,强化技术管理与操作规范,加强数字化运维管理和合规风控管理,持续提升信息系统建设与运维管理水平,保障了公司信息系统稳定、安全、顺畅运行,有效支撑公司业务发展。三、核心竞争力分析 1、具有市场化的机制,均衡、多元化的股权结构和完善的公司治理 公司没有控股股东和实际控制人。公司股东吉林敖东(000623)、辽宁成大(600739)和中山公用(000685)(均为上市公司)21年来均一直在公司前三大股东之列(不包括香港结算代理人,香港结算代理人所持股份为H股非登记股东所有)。截至2020年6月30日,吉林敖东及其一致行动人、辽宁成大及其一致行动人和中山公用及其一致行动人持股比例分别为17.80%、16.42%、10.34%,形成了较为稳定的股权结构。持续均衡、多元化的股权结构为公司形成良好的治理结构提供了坚实保障,确保公司长期保持市场化的运行机制,有利于实现公司的持续健康发展。 2、优良的企业文化和稳定的经营管理团队 公司始终秉持“知识图强、求实奉献;客户至上、合作共赢”的核心价值观,贯彻执行“稳健经营、持续创新;绩效导向,协同高效”的经营管理理念,谋求持续、健康、稳定的发展。良好的企业文化提高了公司的凝聚力和向心力。公司的经营管理团队和业务骨干队伍高度稳定,流失率低,公司经营管理团队的证券和金融相关领域的管理经验平均约27年,在公司的平均任职期限超过19年;过去3年公司中高层管理团队和员工的主动离职率分别不超过2%和3%,大大增强了客户的信心和各项业务经营的连续性、稳定性。 3、稳健的经营理念和持续完善的合规及风控体系 公司是中国证监会选定的首批试点合规管理券商之一,也是行业最早推行全面风险管理战略的券商之一,还是80年代末至90年代初成立的第一批券商中仅有的四家未经历过因经营亏损而接受注资和重组的主要券商之一。公司秉持“稳健经营”理念,坚守合规底线,持续夯实风控生命线。公司建立并持续完善全面风险管理体系,建立了一套有效的涵盖合规风险文化、治理架构、机制与实践、基础设施等在内的全面风险管理体系,覆盖公司面临的各类风险、各类业务、分支机构及控股子公司。多年以来,公司资产质量优良,各项主要风控指标均持续符合监管指标,杠杆监管指标安全边际较大,拥有较强的风险抵御能力。 4、主要经营指标多年来名列行业前列,品牌价值持续提升 公司总资产、净资产、净资本、营业收入和净利润等多项主要经营指标连续多年位居行业前列。具体经营业绩指标如下: 公司2017年-2020年1-6月主要经营指标排名情况 注1:数据来源:中国证券业协会,2020; 注2:净资本指标数据均指母公司数据;2020年1至6月度指标是根据未经审计母公司数据进行统计;2019、2018及2017年度是根据经审计合并报表数据进行统计。 在谋求经济利益和市场地位的同时,公司声誉和品牌持续提升。2015至2019年,公司连续五年稳居“胡润品牌榜”中国券商前列。公司依托“广东省广发证券社会公益基金会”积极履行社会责任,聚焦扶贫济困、助学兴教两大领域,主动践行社会责任,公司美誉度和品牌影响力持续提升。 5、业务牌照齐全,业务结构均衡,综合金融服务能力行业领先 本集团拥有投资银行、财富管理、交易及机构和投资管理等全业务牌照,各项主要业务结构均衡发展,各项主要经营指标多年名列行业前列。目前,公司已形成了金融集团化架构,使得公司服务客户能力持续提升。 6、业内领先的科技金融模式 本集团注重技术创新对公司长期、可持续发展的重要性,运用金融科技为各项管理、业务、服务赋能,推动业务发展,提升核心竞争力。2020年,公司持续完善经纪业务极速交易体系,优化从日间交易到日终清算的全链路极速通道;大力发展“广发投易通”投资交易系统及“广发智汇”综合服务APP,打造企业级机构服务平台,为机构客户提供一体化的多元综合服务;持续探索区块链技术在证券行业中的应用;在疫情期间,积极利用各种金融科技打造无接触服务;公司自主研发5G高清视频互动服务平台;推进数据中台、智能中台技术战略,持续完善大数据与人工智能开放能力平台(GF-SMART),发展智能预警、智能推荐、智能外呼及知识图谱等技术应用;建设实时、穿透、连续的风险跟踪和计量的技术体系,为全集团、全业务提供一体化的合规与风险管控能力;持续推进公司IT基础设施的云化演进,为业务发展提供坚实的基础。截至报告期末,公司共申请发明专利35项、实用新型专利3项、软件著作权14项。其中,已获得1项实用新型专利、1项发明专利、14项软件著作权。